United Airlines di UAL Corp., Delta Air Lines Inc. e Southwest Airlines Co. hanno registrato perdite trimestrali in parte a causa di oneri legati ai contratti di carburante per aviogetti che hanno acquistato in anticipo. Gli investitori dicono che è una buona notizia.
L'indice Bloomberg US Airlines è aumentato del 2.5% da quando i vettori hanno iniziato a riportare i guadagni il 15 ottobre, mentre l'indice Standard & Poor's 500 è sceso del 6.5%. Dopo che il crollo dei prezzi del carburante ha causato deficit a causa delle coperture delle compagnie aeree, Wall Street scommette che la riduzione dei costi energetici preannuncia profitti l'anno prossimo.
"Gli investitori di valore a lungo termine che hanno sostanzialmente evitato le compagnie aeree per decenni stanno cercando di prendere partecipazioni", ha affermato Michael Derchin, analista di FTN Midwest Research Securities a New York. “La saggezza comune che sta entrando in una recessione è che l'ultimo gruppo a fare bene sarebbero le compagnie aeree. Ma sto modellando i profitti per tutti loro ”nel 2009.
I 10 maggiori vettori statunitensi hanno perso complessivamente 2.52 miliardi di dollari nel terzo trimestre, in parte a causa delle svalutazioni nel valore delle coperture. Il carburante per jet è salito a un record di 4.36 dollari al gallone a luglio, per poi precipitare di oltre la metà a 2.07 dollari oggi.
"È notevole quanto sia cambiato in un periodo così breve", ha detto Doug Parker, amministratore delegato di US Airways Group Inc., in una teleconferenza il 23 ottobre, quando la compagnia aerea ha registrato una perdita netta di $ 865 milioni che includeva svalutazioni per siepi di carburante.
US Airways ha registrato un balzo del 19% a New York da questo trimestre ad oggi, il terzo più grande progresso tra 14 compagnie aeree nell'indice Bloomberg dietro il 30% di UAL e il 34% di AirTran Holdings Inc. L'S & P 500 è crollato del 27% nello stesso periodo.
Nessuno lo sa
I più grandi vettori statunitensi hanno annunciato 26,000 tagli di posti di lavoro e la messa a terra di 460 jet con l'aumento del carburante, riducendo i costi per aiutarli a superare qualsiasi rallentamento dei viaggi dovuto alla stretta creditizia. Il calo dei prezzi del carburante rafforza ulteriormente la loro capacità di arrestare le perdite.
"La maggior parte delle compagnie aeree può realizzare un profitto con i prezzi del carburante per aerei a questi livelli", ha affermato John Armbrust, consulente per il carburante per aviazione a Palm Beach Gardens, in Florida. “La domanda è: i prezzi rimangono dove sono? Nessuno sa."
Senza le spese di copertura del carburante dell'ultimo trimestre, Southwest, Northwest Airlines Corp. e Alaska Air Group Inc. hanno dichiarato che avrebbero fatto soldi. Ridurre il valore delle coperture del carburante ha spezzato la serie di profitti trimestrali di 17 anni di Southwest.
I 10 vettori hanno registrato una perdita operativa di circa $ 870 milioni, inferiore a quella stimata dall'analista Derchin di $ 1 miliardo. Il prossimo anno proietta circa 5 miliardi di dollari di profitti per il gruppo.
Probabilmente saranno "in pareggio, forse meglio" questo trimestre, ha detto. In nove mesi, la perdita operativa collettiva è stata di $ 2.86 miliardi, sulla base dei rapporti delle compagnie aeree.
Caduta libera
I vettori, tra cui Southwest, US Airways e AirTran Holdings Inc., hanno affermato che potrebbero rinviare ulteriori contratti di copertura del carburante fino a quando i prezzi del petrolio non si stabilizzeranno.
"Solo nelle ultime tre settimane, il petrolio è sceso di $ 40" al barile, ha detto il CEO di AirTran Bob Fornaro in un'intervista del 23 ottobre. "Il mercato è davvero in caduta libera."
Fidelity Management & Research è tra gli investitori che hanno incrementato le partecipazioni delle compagnie aeree nell'ultimo trimestre, aumentando la sua partecipazione in Continental Airlines Inc. a 15 milioni di azioni, o quasi il 14%. La più grande società di fondi comuni di investimento del mondo deteneva in precedenza il 4.8%.
I rischi per le azioni delle compagnie aeree includono la possibilità che l'indebolimento dell'economia globale decimerà la domanda, così come la prospettiva di un altro aumento dei prezzi del carburante, ha affermato Kevin Crissey, analista di UBS Securities a New York.
2009 profitto
Tuttavia, il prossimo anno Crissey prevede anche profitti per l'industria statunitense. Ha citato i tagli dei vettori nella capacità interna del 10-15% e ha affermato che è improbabile che il petrolio torni al suo picco di 147 dollari al barile.
Offrire meno voli offre alle compagnie aeree più potere di determinazione dei prezzi. I ricavi delle unità passeggeri, una misura di tariffe e tariffe, sono aumentati dell'8% o più per la maggior parte dei vettori nell'ultimo trimestre e Delta è tra le compagnie aeree che affermano di aspettarsi guadagni simili nel periodo corrente.
"La percezione è che le compagnie aeree siano più nei guai di quanto non siano in realtà", ha detto Crissey in un'intervista. “Gli investitori adorano l'argomento della capacità. Se fosse solo un calo del prezzo del carburante, sarebbe più traballante. Ma insieme, è un argomento molto più convincente ".
AMR è sceso di 20 centesimi, o del 2.3%, a $ 8.60 alle 4:15 nel trading composito della Borsa di New York, mentre Delta è sceso di 65 centesimi, o 7.8%, a $ 7.66. UAL è sceso di 55 centesimi, o 4.6%, a $ 11.40 nel trading composito del mercato azionario del Nasdaq. L'indice azionario Standard & Poor's 500 è sceso del 3.2%.
