Frontiera per gli azionisti di Spirit: non lasciarti ingannare da JetBlue

Frontier Group Holdings, Inc., società madre di Frontier Airlines, Inc., ha emesso oggi la seguente lettera agli azionisti di Spirit Airlines in merito alla proposta fusione di Frontier con Spirit.

Segue la lettera completa:

27 Giugno 2022

Cari azionisti di Spirit,

Continuiamo ad essere entusiasti della combinazione Spirit-Frontier, che creerà una vera compagnia aerea a tariffe ultra basse a livello nazionale. La logica strategica di una combinazione di Spirit e Frontier rimane solida e le modifiche che abbiamo apportato al nostro accordo di fusione forniscono un valore maggiore per tutti gli azionisti di Spirit, un valore che supera di gran lunga la proposta illusoria di JetBlue, che manca di ogni realistica probabilità di ottenere l'approvazione normativa.

Hai una decisione importante da prendere in merito al futuro del tuo investimento in Spirit Airlines alla prossima riunione speciale del 30 giugno 2022. Prima di votare, vogliamo che tu senta direttamente da Frontier perché la nostra combinazione merita il tuo sostegno:

• La nostra combinazione offre agli azionisti di Spirit l'opportunità di realizzare un rialzo significativo superiore a $ 50 per azione, offrendo un valore superiore rispetto alla proposta di JetBlue. La transazione Frontier-Spirit offre un valore significativamente maggiore agli azionisti di Spirit rispetto all'offerta opportunistica in contanti di JetBlue, che crea un hard cap sul valore a $ 33.50 per azione. Con il nostro accordo aggiornato, stiamo aumentando il corrispettivo in contanti per gli azionisti di Spirit, portando il corrispettivo in contanti totale a circa $ 450 milioni. Oltre al corrispettivo in contanti aggiuntivo, gli azionisti di Spirit trarranno vantaggio dal lato positivo della ripresa dalla pandemia e condivideranno circa $ 500 milioni di sinergie nette annuali stimate. La matematica è chiara, anche con modeste ipotesi di crescita basate sulle attuali tendenze di ripresa, la transazione Frontier-Spirit può facilmente fornire un valore proforma superiore a $ 50 per azione Spirit, un valore di gran lunga superiore a quello offerto da JetBlue.

• Le principali società di consulenza in materia di proxy supportano le transazioni Frontier e Spirit. ISS e Glass Lewis riconoscono il valore della combinazione Frontier-Spirit e hanno raccomandato agli azionisti di Spirit di votare per approvare la transazione all'imminente Assemblea speciale degli azionisti di Spirit il 30 giugno 2022. Sia le raccomandazioni di ISS che quelle di Glass Lewis confermano ulteriormente la nostra convinzione nella vantaggi inerenti alla nostra transazione e che la transazione Frontier-Spirit è l'unica offerta convincente e praticabile sul tavolo per Spirit e i suoi azionisti.

• Abbiamo aumentato la commissione di risoluzione inversa a $ 350 milioni, in linea con la proposta di JetBlue e fornendo una parte in pagamento anticipato accelerato. Non solo gli azionisti di Spirit avranno l'opportunità di partecipare al potenziale di rialzo della combinazione Spirit-Frontier, ma l'accordo di fusione modificato fornirà anche un pagamento anticipato accelerato di $ 2.22 per azione Spirit in contanti (circa $ 241.1 milioni) della commissione di risoluzione inversa, strutturato come un dividendo in contanti per gli azionisti di Spirit a seguito del voto di approvazione dell'aggregazione. Una combinazione Frontier-Spirit è procompetitiva e l'aumento della commissione di risoluzione inversa, unita alla maggiore probabilità di chiusura, fornisce una protezione normativa sostanzialmente maggiore per gli azionisti di Spirit rispetto all'offerta di JetBlue. In questa luce, gli azionisti di Spirit stanno davvero soppesando l'intero valore della combinazione di Frontier rispetto al valore della commissione di risoluzione proposta da JetBlue di $ 350 milioni, o $ 3.20 per azione Spirit, che è il risultato più probabile per gli azionisti di Spirit se Spirit dovesse andare avanti con un'acquisizione da parte di JetBlue.

• Un'acquisizione di Spirit da parte di JetBlue porterebbe a un vicolo cieco dell'antitrust, un fatto che nessuna somma di denaro, spaccone o errori di JetBlue cambierà. JetBlue ha tirato fuori un sacco di fumo per farti credere che il rischio normativo della sua proposta sia identico alla combinazione Frontier-Spirit. Ciò non è vero e richiede di ignorare il buon senso e l'ammissione della stessa JetBlue su ciò che intende fare immediatamente dopo aver acquisito ed eliminato Spirit: rimuovere i seggi e aumentare i prezzi, entrambi antitrust non antitrust. Al contrario, una fusione Spirit-Frontier è dimostrabilmente a favore dei consumatori, come hanno già riconosciuto molti analisti e terze parti, dato che amplierà il servizio a tariffe ultra basse a più destinazioni e fornirà alternative a tariffe più bassissime ai Big Four e JetBlue . 

• I dipendenti supportano la combinazione Frontier-Spirit. L'Association of Flight Attendants ("AFA"), che rappresenta oltre 4,600 assistenti di volo a Spirit e 2,900 assistenti di volo a Frontier, ha dichiarato pubblicamente di ritenere che la combinazione Spirit-Frontier andrà a beneficio in modo significativo dei dipendenti di entrambe le compagnie aeree. Questo è tutt'altro che il caso di JetBlue. La Transport Workers Union ("TWU") ha dichiarato pubblicamente di opporsi alla proposta di acquisizione di Spirit da parte di JetBlue, rilevando l'intenzione di JetBlue di eliminare migliaia di posti di lavoro e opzioni di volo a basso costo per i clienti come parte della sua proposta. Inoltre, la TWU ha pubblicamente ammonito JetBlue per essere un datore di lavoro abusivo che ignora il benessere della sua forza lavoro rifiutandosi di rispettare i suoi contratti sindacali esistenti. I membri del team di una compagnia aerea sono assolutamente essenziali per il suo successo come azienda. C'è un netto contrasto nel modo in cui i dipendenti reagirebbero alla combinazione Frontier-Spirit rispetto a una potenziale acquisizione da parte di JetBlue.

• Insieme, Frontier e Spirit aumenteranno il modello di vettore a bassissimo costo per aumentare la concorrenza del settore. La logica strategica della combinazione Spirit-Frontier è semplice: stiamo costruendo una compagnia aerea in grado di realizzare il potenziale competitivo del modello ULCC. La nostra transazione porterà scalabilità, capacità e resilienza, rendendo possibile portare tariffe ultra basse su più rotte in concorrenza con compagnie aeree più grandi, ad alto costo e ad alta tariffa. Una combinazione di Frontier e Spirit stimolerà la domanda inducendo le persone a volare quando le tariffe elevate offerte da JetBlue e dai Big Four le farebbero uscire dal mercato, anche nelle comunità meno servite. Si tratta di effetti procompetitivi sostanziali e di vasta portata. Con l'inflazione in aumento e le tariffe aeree in aumento, è più importante che mai avere un'alternativa a basso costo su scala nazionale. In netto contrasto, l'offerta di JetBlue riguarda l'eliminazione di un importante concorrente a basso costo da parte di una compagnia aerea a costi più elevati, con il risultato che ciò che JetBlue ha ammesso sarà un netto effetto anticoncorrenziale: molti meno posti e tariffe più elevate.  

Non lasciarti ingannare dal tentativo di JetBlue di interrompere una combinazione avvincente che fornirà un valore reale e duraturo per gli azionisti e i consumatori di Spirit. Vi esortiamo vivamente a considerare il valore superiore della combinazione Spirit-Frontier, il nostro avvincente percorso verso il completamento e gli impareggiabili vantaggi che la nostra combinazione offre a tutte le parti interessate e al mercato più ampio.